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證券公司如作虛假陳述  廣大股民可提訴訟賠償

   “股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！ ” A股市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，但除了市場(chǎng)影響外，許多A股公司被爆出財(cái)務(wù)造假、重大遺漏披露信息等情況對(duì)股價(jià)也發(fā)生了重大影響。2020年6月3日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)下發(fā)關(guān)于斯太爾動(dòng)力股份有限公司的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》（處罰字[2020]36號(hào)）。2020年6月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)廣西監(jiān)管局下發(fā)關(guān)于北海銀河生物產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司的《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)廣西監(jiān)管局行政處罰決定書》（[2020]3號(hào)）及《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)廣西監(jiān)管局市場(chǎng)禁入決定書》（[2020]1號(hào)）。那么，這種情形下，股民可以要求財(cái)務(wù)造假的上市公司進(jìn)行賠償嗎？

    根據(jù)最高法《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》，滿足一定條件的前提下，股民可以提起證券虛假陳述侵權(quán)責(zé)任糾紛之訴，要去相關(guān)信息披露義務(wù)人賠償其投資損失。該類案件一般有以下特點(diǎn)：

   （1）法院受理前，必須有相關(guān)部門的行政處罰決定或刑事判決。這是因?yàn)樽C券市場(chǎng)的復(fù)雜性，和證券虛假陳述行為的隱蔽性。作為一般投資者，很難知曉一個(gè)龐大的上市公司的背后運(yùn)作情況，也無(wú)法對(duì)此過(guò)程進(jìn)行調(diào)查，投資者在信息咨詢方面只能被動(dòng)的接收上市公司的信息披露，而無(wú)法主動(dòng)參與調(diào)查。雖然從客觀上看，前置程序增加了投資者立案起訴維權(quán)的難度，設(shè)置了門檻，但在目前的環(huán)境下，也是最為適合的解決方式。

   （2）投資者涉及數(shù)量眾多。一般此類案件中的原告都會(huì)有上千名投資者利益受損，但金額普遍較低，很多投資者會(huì)放棄自身權(quán)益，而如果有勝訴案例在先，則通常會(huì)引起一大波投資人的共同訴訟。這類案件社會(huì)影響較大，無(wú)論是對(duì)眾多投資者或?qū)ι鲜泄径紩?huì)有重要影響，因此按照《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱“證券虛假陳述案件規(guī)定”）的規(guī)定，這類案件都由上市公司所在地的中級(jí)人民法院管轄。

   （3）上市公司反抗激烈。也由于此類案件的涉眾性，一個(gè)案件容易引起一系列的連鎖反應(yīng)，上市公司應(yīng)對(duì)此類案件都非常嚴(yán)肅的應(yīng)對(duì)，雙方對(duì)抗較為激烈。

   （4）特殊的舉證責(zé)任規(guī)定。一般訴訟案件中，雙方的主張都依靠證據(jù)的支持，在證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件中，舉證責(zé)任主要由上市公司承擔(dān)，作為投資者只要證明自己的股票購(gòu)買時(shí)間、出售時(shí)間、損失金額、上市公司受處罰等基本事實(shí)即可，法院會(huì)主動(dòng)審理投資者損失與虛假陳述行為間的因果聯(lián)系。如果上市公司或高管要免責(zé)，就必須提供充分證據(jù)證明其無(wú)過(guò)錯(cuò)，一般經(jīng)主管機(jī)構(gòu)調(diào)查并得出結(jié)論后，這種推翻調(diào)查結(jié)論的可能性很小，也因此證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件里投資者的勝訴率較高。

   （5）損失金額的確定難度大。第三十一條，其投資差額損失以買入證券平均價(jià)格與實(shí)際賣出證券平均價(jià)格之差乘以投資人所持證券數(shù)量加以計(jì)算；《證券虛假陳述案件規(guī)定》第三十二條，其投資差額損失已買入證券平均價(jià)格與虛假陳述揭露日或者更正日其至基準(zhǔn)日期間每個(gè)交易日收盤價(jià)格的平均價(jià)格（即基準(zhǔn)價(jià)）之差，再乘以投資人所持證券數(shù)量計(jì)算。然而，對(duì)于“買入證券平均價(jià)格”《 證券虛假陳述案件規(guī)定》并沒(méi)有做出詳細(xì)的規(guī)定。各法院對(duì)此計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)也不盡一致，上海金融法院作為金融領(lǐng)域的專業(yè)法院，對(duì)計(jì)算方法提出了“移動(dòng)加權(quán)平均法”的計(jì)算方法，這種計(jì)算方法較為公平且精準(zhǔn)，但計(jì)算難度大，在金額較大的情況下，法院可要求專業(yè)的第三方機(jī)構(gòu)給出計(jì)算結(jié)果。

   （6）上訴比例大、改判比例小。鑒于上述的舉證責(zé)任分配及案件性質(zhì)的原因，這類案件原告的勝訴率比例較大。

    綜上，作為股民在遇到上市公司虛假陳述的情況下，投資產(chǎn)生虧損，應(yīng)積極進(jìn)行索賠。應(yīng)當(dāng)注意的是，有些股票由于索賠訴訟時(shí)效即將到期，不抓緊機(jī)會(huì)可能會(huì)錯(cuò)過(guò)索賠的末班車！作為股民，千萬(wàn)別錯(cuò)過(guò)索賠的最后機(jī)會(huì)?。?/span>

    那么，如何進(jìn)行索賠？ 筆者建議：專業(yè)的事還是交給專業(yè)的律師來(lái)處理吧！北京匯都律師事務(wù)所已有成功追回投資款的司法案例，可協(xié)助投資人維權(quán)，討回投資款項(xiàng)后再支付律師費(fèi)用。投資者維權(quán)律師聯(lián)系方式：

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